3月31日對(duì)217鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的看法

鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)13-15年單邊下跌的艱難日子之后，16年迎來(lái)了風(fēng)雨過(guò)后的豐收年，只要是堅(jiān)持下來(lái)的鋼廠就獲得大幅盈利，貿(mào)易商易賺難賠。不過(guò)我們也可以發(fā)現(xiàn)，就算是在鋼價(jià)每天百元漲幅的行情中，在螺紋鋼從2000元/噸漲至目前的3700元/噸的過(guò)程中，相比行情的巨大漲幅來(lái)看，把握住行情掙到大錢(qián)的市場(chǎng)貿(mào)易商占比很小。盡管16年行情整體漲幅很大，但是期間也穿插著單日大幅下跌，漲勢(shì)初期大部分人未意識(shí)到，中前期部分人開(kāi)始嘗試做庫(kù)存，中后期即止盈，后期瘋狂階段頂峰的資源由于價(jià)格回撤又出現(xiàn)一定折損，如此一來(lái)，在事后看起來(lái)十分清晰的鋼材走勢(shì)中，很多人并未把握機(jī)遇。下面筆者與各位分享下我對(duì)于17年當(dāng)前鋼材形勢(shì)的見(jiàn)解，如有不同看法歡迎交流探討。

16年已成過(guò)去式，沒(méi)把握住沒(méi)關(guān)系，機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)都會(huì)有。筆者認(rèn)為17年要把握鋼市變化首先需認(rèn)清當(dāng)前的形勢(shì)。13-15年鋼市處于供大于需、去產(chǎn)能的單邊下行階段，16年之所以會(huì)暴漲，其實(shí)從一些現(xiàn)象中足以看出：1、鋼價(jià)探底，15年低螺紋鋼價(jià)格1550元/噸左右，無(wú)論是鋼材成品材，還是作為原料的鐵礦石、焦炭企業(yè)均出現(xiàn)大幅虧損，且成本已經(jīng)壓縮至極致；2、期貨日趨成熟，關(guān)注度越來(lái)越高，資金一擁而進(jìn)，瘋狂做多。就好比給現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了協(xié)調(diào)一致的口號(hào)，促使現(xiàn)貨漲價(jià)；3、市場(chǎng)庫(kù)存、鋼廠庫(kù)存較低，規(guī)格緊缺，大家都沒(méi)貨，誰(shuí)會(huì)愿意虧本銷售，不賺錢(qián)大不了我不賣了，放那邊我也不想虧本不爽；4、鋼廠陸續(xù)關(guān)停，工人下崗鬧事，社會(huì)問(wèn)題日益加劇。15年的行情，從2000落跌1550元/噸，殺死了市場(chǎng)上最后一批膽大的多頭。16年冬儲(chǔ)價(jià)格新低時(shí)候，反而無(wú)人囤貨，全市場(chǎng)皆空。市場(chǎng)看空情緒達(dá)到極致，這一幕幕恰似歷史重演。不過(guò)由于上半年市場(chǎng)仍然沉浸在空頭市場(chǎng)的恐懼中，因此在暴漲之后迎來(lái)暴跌，不過(guò)下半年大家迅速由空轉(zhuǎn)多，不少人在下半年趕上了半趟行情。

對(duì)于17年的行情，筆者認(rèn)為其與16年的行情已截然不同。表現(xiàn)在：1、鋼價(jià)已然不低，3600元/噸的價(jià)格，較低點(diǎn)1550元/噸，已經(jīng)翻倍。若回落，有較大的下跌空間；2、期貨市場(chǎng)變化由單邊轉(zhuǎn)為震蕩，令人更難捉摸更難把握。且與16年不同的是，16年期貨市場(chǎng)啟動(dòng)與現(xiàn)貨同步，于旺季漲，淡季跌。17年則在旺季之前（春節(jié)后尚未開(kāi)市）漲，旺季到來(lái)時(shí)高位盤(pán)整，淡季來(lái)臨前（即三月底四月初）跌，淡季來(lái)臨預(yù)計(jì)會(huì)低位盤(pán)整。據(jù)此筆者建議：今年或是期貨先行而現(xiàn)貨市場(chǎng)后行的行情。下半年“金九銀十”旺季到來(lái)前一個(gè)半月至一個(gè)月時(shí)間，觀察市場(chǎng)行情，如果偏悲觀，鋼廠利潤(rùn)利潤(rùn)微薄可以適量囤貨；3、市場(chǎng)庫(kù)存不少，據(jù)統(tǒng)計(jì)的35個(gè)城市螺紋庫(kù)存697.47萬(wàn)噸，較16年同期576.36萬(wàn)噸，增加21%；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存亦有增長(zhǎng)。加上漲價(jià)行情下不少中間小戶囤貨增加，并未納入統(tǒng)計(jì)，使得實(shí)際情況或更加嚴(yán)峻，總之，如若價(jià)格下跌，在庫(kù)存不小的情況下，會(huì)出現(xiàn)拋貨行為，跌幅加大；4、鋼廠利潤(rùn)過(guò)大，今年三月中上旬，鋼廠利潤(rùn)再次達(dá)到800元/噸以上，這個(gè)利潤(rùn)點(diǎn)也是去年鋼價(jià)回調(diào)的死亡線。利潤(rùn)超過(guò)800元/噸的價(jià)位難以維持。因此三月中旬開(kāi)始鋼價(jià)難以上行也是情有可原。且雖然不少中頻爐廠家目前關(guān)停，但是高利潤(rùn)正促使更多鋼廠開(kāi)始以電爐或者調(diào)坯軋材投產(chǎn)。在高利潤(rùn)的背景下，不利于我國(guó)完成去產(chǎn)能、兼并重組任務(wù)。因此鋼價(jià)是有可能再次探底的；5、美聯(lián)儲(chǔ)加息，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家沖擊較大。我國(guó)陷入投錢(qián)刺激經(jīng)濟(jì)及收錢(qián)防止人民幣貶值引起通脹的兩難境地，現(xiàn)在世界各國(guó)正追求健康經(jīng)濟(jì)體系而非追求經(jīng)濟(jì)體量。因此預(yù)計(jì)國(guó)家會(huì)謹(jǐn)慎刺激經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)上的資金將較為緊缺，不利大宗鋼材的價(jià)格上漲；6、北京剛剛頒布房產(chǎn)新政，減弱了商品房的流動(dòng)性，打壓了房地產(chǎn)炒作行為，并號(hào)召全國(guó)向北京學(xué)習(xí)。房地產(chǎn)泡沫已到了不得不遏止的地步，流動(dòng)性減弱房?jī)r(jià)受挫，市場(chǎng)縮小，對(duì)鋼價(jià)預(yù)期不利。其實(shí)關(guān)于未來(lái)鋼價(jià)，從期貨大幅貼水，期螺1710一度達(dá)到500元/噸的貼水幅度仍未有人敢做多就可以看出大家的預(yù)期有多差。

結(jié)論：筆者認(rèn)為，17年鋼市仍有較多機(jī)遇，不過(guò)17年將不會(huì)是單邊行情，其有可能實(shí)現(xiàn)鋼價(jià)的二次探底，待鋼市去產(chǎn)能、兼并重組任務(wù)完成，鋼市或?qū)⒃俅斡瓉?lái)一波壯闊的行情。行情把握上，剛進(jìn)入四月份，筆者認(rèn)為短期鋼價(jià)不會(huì)好轉(zhuǎn)，建議大家近期不要囤貨。待鋼廠利潤(rùn)降至150以內(nèi)，且鐵礦及焦炭盈利水平亦不高的情況下，可適量囤貨，時(shí)間點(diǎn)最好在七月底八月初。

(上文僅敘述筆者對(duì)當(dāng)下行情的理解看法，并未列舉具體數(shù)據(jù)，不夠詳實(shí)還望見(jiàn)諒。)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。