3月23日年內(nèi)高點或已過去 四川熱軋步入弱勢格局

2017年春節(jié)以來，國內(nèi)鋼市震蕩運行，現(xiàn)貨品種間價格走勢分化明顯，建筑鋼材和扁平材對比呈現(xiàn)長強板弱格局，Myspic長材價格指數(shù)大幅跑贏扁平材價格指數(shù)。近期全國鋼市再次步入下跌通道，期貨、現(xiàn)貨市場價格不分品種、不分區(qū)域的寬幅下挫，市場恐慌情緒蔓延，四川熱軋價格走勢同步回落，本周前四個工作日累計下跌近150元/噸，其跌幅不可謂不大，同時對比之前本次價格下跌顯得格外“堅決”，且市場利空因因素不斷加碼，中長期來看，四川熱軋價格難言樂觀。

四川熱軋價格震蕩下跌，近期跌勢開始加速。從圖一中我們可以看出，節(jié)后成都市場熱軋價格呈現(xiàn)明顯的震蕩下挫走勢，尤其在3月份以后，在本地市場熱軋庫存持續(xù)高位，需求未能及時跟進的情況下，本地商家擔(dān)憂情緒加重，部分庫存偏高代理商資金壓力較大，開始被迫的以價換量，但是本就偏弱的終端“買漲不買跌”，越是跌價越是觀望，前期價格跌至3900元/噸以下時，部分二三級經(jīng)銷商接貨建倉，價格下的趨勢得到緩沖，然而本周跌價過程來看，無論終端還是下游均未接盤，價格下跌的毫無阻力，可見市場悲觀情緒非常濃重。

圖一：成都熱軋價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云終端

成都熱軋庫存持續(xù)高位。進入2017年以來，成都熱軋社會庫存持續(xù)上漲，一季度庫存幾乎翻了一倍，同比去年增加近6萬噸，增幅達到56%。且目前市場新資源到貨穩(wěn)定，現(xiàn)貨庫存消耗緩慢，整體庫存始終維持在14萬噸上下。這對于本地商家來說無疑壓力巨大，在今年銷售單價同比大幅上漲的情況下，商家資金流要求較去年幾乎增長了近9成，因此一旦市場需求轉(zhuǎn)弱，以價換量是最直接的變現(xiàn)方式。

圖二：成都熱軋庫存變化走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云終端

鋼廠供應(yīng)維持穩(wěn)定。在2016年下半年，成渝熱軋板卷本地主導(dǎo)鋼廠重鋼、攀鋼均由于原料供應(yīng)以及檢修等因素，產(chǎn)量始終受到一定影響，市場熱軋資源供應(yīng)不足，同時在”9.21汽運新政“的影響下，地區(qū)外鋼廠資源到貨運輸慢、成本高，所以去年下半年相當(dāng)長一段時間，成都熱軋社會庫存維持在7萬噸。2017年開始，重鋼生產(chǎn)重整旗鼓，資源銷售渠道重新輻射西南市場，重鋼熱軋資源供應(yīng)量開始增加。而攀鋼方面，進入2017年，前期檢修調(diào)整高爐、產(chǎn)線的工作均已完畢，3月份以來攀鋼市場投放資源恢復(fù)正常，代理商訂貨量恢復(fù)100%。

新品牌資源充斥市場，競爭格局加劇。據(jù)報道，山西建龍(原山西海鑫)一條1500mm熱卷生產(chǎn)線計劃3月底投產(chǎn),初期熱軋板卷每月產(chǎn)量約6萬噸，而且主要投放市場為西南市場和西北市場，西南市場將以成都、重慶為重點區(qū)域，3月20日西建龍1500mm熱軋卷板暨矩形坯產(chǎn)品商務(wù)洽談會順利舉行，西南參會代表部分達成合作意向，初步預(yù)估建龍投放西南市場熱軋資源在3萬噸左右，除此之外，2017年開始，太鋼、八鋼、酒鋼、柳鋼、漣鋼等均有不定期到貨，新品牌打入成都市場，隨之而來的市場資源飽和度以及品牌競爭也開始加劇。

綜上所述，筆者認(rèn)為成都市場的熱軋價格年內(nèi)高點或已經(jīng)過去，在庫存持續(xù)偏高，終端需求釋放緩慢的壓力下，短期價格或?qū)⒗^續(xù)回落，后期隨著建龍熱軋資源的到貨，成都市場將形成攀鋼、重鋼、建龍三家穩(wěn)定資源投放格局，同時太鋼、包鋼、酒鋼、漣鋼、柳鋼間歇性到貨，市場品牌競爭格局升級，價格若想重返近4200元/噸的前期高點難度較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。