房企融資全面收緊 資質(zhì)弱房企債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將增大

從近期房地產(chǎn)調(diào)控特征來看，政策力度與執(zhí)行刷新歷史。從內(nèi)容看，各地持續(xù)發(fā)布的政策力度逐漸收緊。并且，政策內(nèi)容涉及房地產(chǎn)信貸、資金、購買資格、供應(yīng)等多方面。今日，本報(bào)就房企融資形勢(shì)、今年以來土地市場情況、房產(chǎn)稅爭議做詳細(xì)解讀。

繼去年底銀監(jiān)會(huì)對(duì)16個(gè)熱點(diǎn)城市開展金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)專項(xiàng)檢查之后，近日，基金業(yè)協(xié)會(huì)又叫停了16城私募資管計(jì)劃投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、項(xiàng)目。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著監(jiān)管層正在提高對(duì)資管產(chǎn)品輸血房地產(chǎn)作用的重視，房企融資端再度收緊。在調(diào)控政策密集出臺(tái)，融資渠道全面受限的背景下，今年資質(zhì)弱的房企債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)也將增大。

房企融資端全面收緊力度更進(jìn)一步，2月14日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布文件規(guī)定，投資于房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項(xiàng)目的，暫不予備案。

對(duì)于通過資管計(jì)劃投資房地產(chǎn)的類型，基金協(xié)會(huì)特別指出了幾種開發(fā)商常用的融資方式，將成為16個(gè)城市中被監(jiān)控的重點(diǎn)。包括委托貸款、嵌套投資信托計(jì)劃、受讓信托受益權(quán)及其他資產(chǎn)收（受）益權(quán)、以名股實(shí)債方式受讓項(xiàng)目股權(quán)等投資方式，在前述城市投資的，將不予備案。

厚生智庫研究員趙亞赟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前銀行資金已經(jīng)無法通過表外業(yè)務(wù)流向房地產(chǎn)企業(yè)，但仍有不少非銀行金融機(jī)構(gòu)想辦法繞過監(jiān)管為房地產(chǎn)企業(yè)提供資金，還有銀行通過購買房地產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的方式避開監(jiān)管流向房市。故去年年底銀監(jiān)會(huì)開展16個(gè)熱點(diǎn)城市的金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)專項(xiàng)檢查。這充分說明本次房地產(chǎn)調(diào)控比以前都要認(rèn)真嚴(yán)格，房地產(chǎn)市場將受到前所未有的政策壓力。

另外，上述新規(guī)指出，其他非熱點(diǎn)城市允許備案，但資金用途不得用于支付土地出讓價(jià)款或補(bǔ)充流動(dòng)資金，不得直接或間接為各類機(jī)構(gòu)發(fā)放首付貸等違法違規(guī)行為提供便利。

央行公布的1月份信貸數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加2.03萬億元，同比少增4751億元；從1月份貸款形成看，其中，居民中長期貸款增加6293億元，同比和環(huán)比分別多增1510億元和2076億元。

對(duì)此，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，房貸創(chuàng)新高，一方面反映了地產(chǎn)銷售的滯后影響，另一方面則與2016年房貸受限、2017年初額度調(diào)整后房貸集中發(fā)放有關(guān)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。