巴西石油公司能否擺脫困境

曾經(jīng)擔(dān)任巴西政府部長(zhǎng)的佩德羅·帕倫特2日正式出任巴西石油公司（巴油）新總裁。受貪腐丑聞及油價(jià)下跌影響，這家巴西最大國(guó)企近年來(lái)舉步維艱，帕倫特要帶領(lǐng)巴油擺脫困境面臨重重挑戰(zhàn)。

巴西經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅尼·林斯認(rèn)為，帕倫特在卡多佐政府任職期間，一度是能源領(lǐng)域的“救火隊(duì)員”。特梅爾臨時(shí)政府選擇請(qǐng)他出山執(zhí)掌巴油，正是希望借助他豐富的從政及經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)，盡快幫助巴油恢復(fù)生機(jī)。不過(guò)，帕倫特此番“救火”任務(wù)艱巨，削減債務(wù)、提升企業(yè)管理水平、降低經(jīng)營(yíng)成本，每項(xiàng)任務(wù)都困難重重。

成立于1953年的巴油曾有過(guò)輝煌時(shí)期，2010年市值雄踞美洲第二位，2011年成為全球第五大石油公司。但是，受到兩年前曝出的內(nèi)部高管貪腐事件影響，再加上國(guó)際油價(jià)“斷崖式”下跌，巴油2015年虧損額達(dá)到348億雷亞爾（約合97億美元），是其成立以來(lái)的最差經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。與此同時(shí)，巴油成為全球負(fù)債最高的石油公司，穆迪、標(biāo)普等國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛將其評(píng)級(jí)降為垃圾級(jí)。

帕倫特面臨的第一大挑戰(zhàn)就是盡快削減債務(wù)。根據(jù)巴西當(dāng)?shù)赝缎械臏y(cè)算，2007年至2014年，巴油凈債務(wù)從130億美元飆升至1230億美元。帕倫特在2日舉行的就職典禮上直言不諱地批評(píng)2014年之前巴油領(lǐng)導(dǎo)層四處舉債的做法，認(rèn)為高昂的利息拖累了企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

2015年以來(lái)，巴油開(kāi)始剝離非核心業(yè)務(wù)。根據(jù)其公布的方案，巴油近期將出售約140億美元資產(chǎn)，包括部分發(fā)電站、加油站及境外項(xiàng)目。但截至今年3月31日，巴油凈債務(wù)仍高達(dá)1038億美元。上月，巴油成功融資67．5億美元，其中大半將用來(lái)進(jìn)行債務(wù)置換。

巴油貪腐案的發(fā)生與公司高層由政黨提名有關(guān)。作為回報(bào)，巴油高層在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中著眼的往往不是企業(yè)效益，而是更多從政黨利益出發(fā)。各種跡象顯示，巴油貪腐案中相當(dāng)一部分資金被執(zhí)政黨在選舉中使用。建筑和工程承包企業(yè)高管涉嫌聯(lián)合賄賂巴油高管，實(shí)質(zhì)是協(xié)助他們向相關(guān)政黨提供政治獻(xiàn)金。

因此，對(duì)于帕倫特來(lái)說(shuō)，如何使巴油回歸一個(gè)正常企業(yè)，而不是某一政黨的“提款機(jī)”，是他面臨的第二大挑戰(zhàn)。對(duì)此，帕倫特在就職演說(shuō)中強(qiáng)調(diào)，巴油將全力配合司法部門行動(dòng)，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，設(shè)立獨(dú)立的特別監(jiān)察機(jī)構(gòu)，避免再度發(fā)生高管集體貪腐事件。

除此之外，根據(jù)巴西投行測(cè)算，2005年至2014年，巴油經(jīng)營(yíng)成本增加195％，但收益只增加42％。在油價(jià)低迷的當(dāng)下，如何控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本將是帕倫特面臨的又一挑戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。