美國煤炭業(yè)前景很糟糕

“即使經(jīng)歷了一系列破產(chǎn)、整合和大規(guī)模減產(chǎn)等深度精簡，美國的煤炭業(yè)可能仍將深陷債務危機。到2020年，美國煤炭商的總負債將從2014年的1000億美元減少到700億，但這不足以改變這個行業(yè)使其重新變得有利可圖。”麥肯錫在最近一份報告中指出。

麥肯錫在報告中稱：“糾正供需失衡可以幫助該行業(yè)，但財務問題要麻煩得多，美國煤炭行業(yè)的前景很糟糕。”

據(jù)麥肯錫調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國煤炭業(yè)每年用于償還流動債務的成本約90億到100億美元，這相當于每生產(chǎn)1短噸煤炭就需付出約10美元債務成本。過去10年中，美國煤炭商的平均凈現(xiàn)金利潤約2美元/短噸，受低迷的市場價格影響，預計到2020年美國國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將下降至6.67億短噸/年，而銷售收入將不足以支付債務。

即使在2008至2011年間美國煤炭行業(yè)利潤最高時期，當時5美元/短噸的凈現(xiàn)金利潤也遜于債務成本。麥肯錫報告指出：“這些(負債)將遠遠超過該行業(yè)的盈利能力，從而導致這個行業(yè)注定會面臨長達幾十年的虧損。”

今年1月14日，美第二大煤炭生產(chǎn)商阿奇煤炭公司向美國密蘇里州東區(qū)地方破產(chǎn)法院請求債權(quán)人保護。4月13日，由于煤炭價格巨幅下挫，無力償還因業(yè)務擴張而欠下巨額債務，美國最大私營煤炭公司博地能源也在美國申請破產(chǎn)保護。

麥肯錫表示，隨著兩大煤炭生產(chǎn)商先后的破產(chǎn)，可以加快削減生產(chǎn)和減少一些長期債務，但對于整個行業(yè)而言，負債仍然巨大。

標準普爾的信貸分析師Chiza Vitta表示，美國煤炭行業(yè)一直在緩慢適應市場變化，不過，今年美國煤炭產(chǎn)量萎縮將發(fā)生戲劇性升級，阿奇煤炭公司和博地能源的破產(chǎn)申請可能對行業(yè)未來債務產(chǎn)生重大影響。

“美國最大兩家煤炭生產(chǎn)商的破產(chǎn)意味著長期債務的減少成為可能。如果大玩家繼續(xù)退出,可能會看到一半的債務消失。更多無利可圖的礦山將停止生產(chǎn)。”Vitta補充道，“不過，這些在很大程度上取決于煤炭公司在重組期間會發(fā)生什么，當然我認為這個行業(yè)會比以前更加積極主動去適應和調(diào)整。”

一家位于阿巴拉契亞中部的生產(chǎn)商近日表示，今年美國煤炭產(chǎn)量會大幅下降，煤炭企業(yè)的精簡以及再融資的步伐可能加快。

該生產(chǎn)商表示：“只有少數(shù)的大型煤炭企業(yè)賺錢，如果一年后市場仍然是這般不景氣，煤炭價格不回暖，還會有煤炭企業(yè)繼續(xù)破產(chǎn)，除非市場發(fā)生戲劇性的轉(zhuǎn)變，否則煤炭公司不會像以前那樣賺錢，即使行業(yè)正在精簡。”他補充道，“煤炭企業(yè)已經(jīng)被巨大的債務負擔壓得負重難行，這就是最簡單也最直接的原因。”

Vitta指出，煤炭儲量最為豐富的盆地地帶的煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展走向?qū)⒆罱K會影響到美國煤炭業(yè)的未來?？傆[美國煤炭行業(yè)，一些人在苦苦掙扎于如何應付負債累累，而另一些人并未遭遇多么嚴重的下滑。未來將會看到更多來自阿巴拉契亞中部地區(qū)的生產(chǎn)商離去，而伊利諾斯州和粉河盆地的市場份額會增加。

Vitta表示：“讓這些高成本的生產(chǎn)商離場，將幫助煤炭行業(yè)長期健康前行，并降低運營生存的成本。如此一來，整個行業(yè)的債務負擔也將會降低不少。”

據(jù)麥肯錫的報告預測，2020年阿巴拉契亞中部煤炭產(chǎn)量將下降48%至大約3000萬短噸/年，阿巴拉契亞山脈北部產(chǎn)量將下降35%至大約8300萬短噸 /年，粉河盆地產(chǎn)量將下降20%至大約3.8億短噸/年，而伊利諾斯州盆地產(chǎn)量將下降14%至大約1.22億短噸/年。

麥肯錫指出，整個行業(yè)需要共同協(xié)調(diào)和合理化的調(diào)整以幫助減少負債，這將要求美國煤炭生產(chǎn)商與競爭對手、工會、社區(qū)、鐵路和其他服務供應商、銀行和政府機構(gòu)共同合作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。