洛陽鉬業(yè)出海并購“兩連擊”

中國鐵合金網(wǎng)訊：核心提示買！買！買！距離以近100億人民幣價(jià)格收購巴西礦產(chǎn)還不到一周時(shí)間，洛陽鉬業(yè)再度出手，斥資170億人民幣收購自由港集團(tuán)位于剛果(金)的TenkeFungurume銅鈷礦56%股權(quán)。短期之內(nèi)拿下兩大海外項(xiàng)目，這家國內(nèi)最大、全球第四的鉬生產(chǎn)商，是有錢任性還是意欲它為？

260億！一周并購兩宗海外礦產(chǎn)

僅隔一周，洛鉬又一次搶了豫企頭條。5月9日晚間，洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告稱，宣布其全資子公司——洛陽鉬業(yè)控股有限公司與 Freeport-McMoRanInc(以下稱自由港)簽署協(xié)議，以26.5億美元收購自由港集團(tuán)位于剛果(金)的TenkeFungu-rume銅鈷礦(以下稱Tenke銅鈷礦)56%的權(quán)益。除現(xiàn)金對(duì)價(jià)外，另有1.2億美元或有支付，支付條件為2018-2019年的24個(gè)月間，若平均銅價(jià)超過3.5美元/磅，則支付6000萬美元，若平均鈷價(jià)超過20美元/磅時(shí)，則支付另6000萬美元。

公開資料顯示，Tenke銅鈷礦為世界級(jí)在產(chǎn)銅鈷礦，2015年生產(chǎn)銅金屬20.4萬噸，生產(chǎn)鈷金屬1.6萬噸（按100%計(jì)），銅的凈現(xiàn)金成本約為每磅1.21美元。截至2015年12月31日，Tenke擁有證實(shí)和概略級(jí)別儲(chǔ)量含銅金屬380萬噸、含鈷金屬50萬噸，可支持約25年的開采。

洛陽鉬業(yè)董事長李朝春告訴大河報(bào)記者，根據(jù)收購時(shí)間表，本次交易預(yù)計(jì)將于今年第四季度完成，至于交易對(duì)價(jià)的資金將來自洛陽鉬業(yè)目前持有的現(xiàn)金和授信。

事實(shí)上，這已是洛陽鉬業(yè)一周內(nèi)的第二次出海并購了。

在稍早的5月4日，洛陽鉬業(yè)就曾以15億美元的價(jià)格，收購AngloAmericanplc(以下稱英美資源)所持有的巴西礦業(yè)公司Ambras及AA盧森堡全部發(fā)行股份和有關(guān)附屬公司，涉及鈮和磷酸鹽業(yè)務(wù)。

相關(guān)公告顯示，洛陽鉬業(yè)并購的巴西礦產(chǎn)中所涉及的鈮板塊包括一座開發(fā)中的礦山、3個(gè)加工廠、兩個(gè)暫未開發(fā)的礦山，其他兩個(gè)礦床，以及英國和新加坡的銷售團(tuán)隊(duì)。磷酸鹽板塊包括一座礦山、一個(gè)選礦廠、兩個(gè)化學(xué)加工中心和其他兩個(gè)礦床。2015年鈮產(chǎn)量6300噸，磷酸鹽134萬噸，實(shí)現(xiàn)了5.44億美元收入和1.63億美元利潤。

 值得注意的是，“兩連擊”后，洛陽鉬業(yè)在國內(nèi)最大、全球第四的鉬生產(chǎn)商的標(biāo)簽之外，多了世界頂級(jí)銅生產(chǎn)商、全球最大的鈷生產(chǎn)商、全球第二大的鈮生產(chǎn)商等標(biāo)簽，正式由全球有色產(chǎn)業(yè)版圖中的“黑馬”，晉身為“新銳”甚至第一方陣。

逆市收購背后的商業(yè)邏輯

有意思的是，洛陽鉬業(yè)“兩連擊”中的出讓方堪稱世界礦業(yè)界的巨頭。不論是英美資源，還是自由港集團(tuán)都位于全球十大礦產(chǎn)公司序列。

但它們的日子都不好過，在過去的一年中，各自公司資產(chǎn)年度縮水均超20%以上，股價(jià)也跌跌不休，甚至腰斬。為求改變，二者幾乎不約而同選擇了叫賣資產(chǎn)的方式。

 在談及與洛鉬的交易時(shí)，自由港集團(tuán)主席及首席執(zhí)行官安德森表示：“2016年伊始，我們已經(jīng)宣布了40億美元的資產(chǎn)出售交易。我們致力于削減負(fù)債的同時(shí)，保有高質(zhì)量資產(chǎn)組合和資源，并在全球銅行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的目標(biāo)。”

 英美資源也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，并期待與洛陽鉬業(yè)的成功交易，能讓其在出售其他資產(chǎn)的談判中更有底氣一些。

 一進(jìn)一退之間，洛鉬緣何逆勢而為？這成為業(yè)界矚目的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，同為資源型企業(yè)，在大宗商品持續(xù)走低，行業(yè)周期并未見底之下，洛鉬去年的成績單也出現(xiàn)了“雙降”的局面。

據(jù)洛鉬的2015年年報(bào)顯示，該公司去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.97億元，同比下降37.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.61億元，同比下降58.28%。

但在2015年年報(bào)中也有驚喜。洛陽鉬業(yè)在澳大利亞運(yùn)營NPM銅金礦，截至2015年12月31日，資產(chǎn)總額達(dá)到人民幣61.82億元，2015年度貢獻(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤人民幣3.22億元，占當(dāng)年度公司歸屬于上市公司股東凈利潤的42.36%。

 這正得益于洛鉬2013年趁著力拓“落魄”斥資50億元從其手中收購而來的。

值得注意的是，在成功收購澳洲礦產(chǎn)之后，洛陽鉬業(yè)并沒有因礦產(chǎn)行業(yè)身處深冬而放棄出海并購，相反則一直在全球?qū)で蟾嗟囊庀驑?biāo)的。

洛陽鉬業(yè)董事長李朝春告訴本報(bào)記者，洛陽鉬業(yè)在2008年初就制定了海外發(fā)展戰(zhàn)略，并聘用了海外大型礦業(yè)上市公司的外籍高管組建了海外團(tuán)隊(duì)，同時(shí)還努力“攢錢”，為在行業(yè)冬天強(qiáng)勢收購儲(chǔ)備子彈，截至目前，洛陽鉬業(yè)擁有可動(dòng)用資金儲(chǔ)備達(dá)134億元。

這在河南和信證券投資顧問股份有限公司證券咨詢總部總經(jīng)理肖玉航看來，產(chǎn)業(yè)寒冬之下，國際巨頭更受其累，其旗下礦產(chǎn)資源的估值就變得相對(duì)保守，加之當(dāng)下的一帶一路政策的縱深，這對(duì)現(xiàn)金流充沛的國內(nèi)企業(yè)而言，在此時(shí)收購一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一旦行業(yè)回暖上行，上演的絕對(duì)是逆襲好戲，但在收購礦產(chǎn)類資源時(shí)，要提前規(guī)避戰(zhàn)爭等風(fēng)險(xiǎn)因素。

（來自互聯(lián)網(wǎng)）

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