鋼材市場(chǎng)搬山有點(diǎn)難

展望后市行情，壓迫鋼材市場(chǎng)的“三座大山”短時(shí)期內(nèi)難以撼動(dòng)，出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲的可能性不大。 　　一是固定資產(chǎn)投資增速過快回落，整體鋼材需求疲弱局面難以扭轉(zhuǎn)。雖然決策層不斷出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，今年以來大量批復(fù)投資項(xiàng)目，迄今投資總額已經(jīng)超過2萬億元。其中9月份以來，發(fā)改委就批復(fù)了39個(gè)項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)1.26萬億元。但因?yàn)樗鷱?fù)投資項(xiàng)目未能全面開工，致使固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前3季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長(zhǎng)10.3%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.0%)，增速比上半年回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比較前期高點(diǎn)已經(jīng)“腰斬”。其中房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)2.6%，增速比1至8月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。目前房地產(chǎn)投資同比增速已從兩年前的20%以上跌至不足3%，為1998年房改以來最低水平。尤其是前三季度，全國(guó)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資僅同比增長(zhǎng)2.8%，而房屋新開工面積則同比下降12.6%。 　　全國(guó)固定資產(chǎn)投資急劇減速，訂單不足，對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)造成很大拖累。前3季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增幅已經(jīng)回落至6.2%，其中9月份增速為5.7%，速度回落局面還在持續(xù)，有些重要耗鋼產(chǎn)品，如9月份汽車產(chǎn)量甚至出現(xiàn)下降。 　　從境外需求來看，今年前3季度我國(guó)出口鋼材8311萬噸，同比增長(zhǎng)27.2%，這已經(jīng)是連續(xù)3年的較大幅度增長(zhǎng)，成為整體需求的一大亮點(diǎn)。也正是因?yàn)槿绱耍晕磥碇袊?guó)鋼材出口增長(zhǎng)空間有限，甚至還有可能回落。這就使得今后出口對(duì)于鋼材整體需求的貢獻(xiàn)率下降。 　　由于主流觀點(diǎn)不主張“下猛藥”，提供大量資金推動(dòng)所批復(fù)投資項(xiàng)目的全面迅速開工，因此短時(shí)間內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速局面難以扭轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材需求低迷依舊，凸顯產(chǎn)能過剩，指望搬走這座大山確實(shí)有些困難。 　　二是生產(chǎn)成本坍塌，價(jià)格底部支撐難以堅(jiān)挺。今年以來，國(guó)內(nèi)外鐵礦石、焦炭等冶煉原料價(jià)格繼續(xù)深幅跌落，致使成本坍塌，已經(jīng)成為鋼材價(jià)格不斷走低的最重要因素。分析鐵礦石等原材料價(jià)格所以會(huì)深幅跌落，世界礦業(yè)巨頭全力擴(kuò)產(chǎn)擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略，發(fā)揮了推波助瀾效應(yīng)，甚至是主導(dǎo)力量。 　　盡管鐵礦石價(jià)格大幅下跌，但由于世界礦業(yè)巨頭生產(chǎn)成本較低，比如力拓每噸現(xiàn)金成本不到20美元，相比當(dāng)前的50美元售價(jià)仍有很高的利潤(rùn)，因此有能力在低價(jià)位下增加產(chǎn)量。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，世界礦業(yè)巨頭之一的淡水河谷今年第三季度鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.9%，而全球第二大礦業(yè)公司力拓的鐵礦石產(chǎn)量則大增12%。與此同時(shí)，世界礦業(yè)巨頭的鐵礦石出口量超過了同期產(chǎn)量。礦業(yè)巨頭力拓的產(chǎn)量報(bào)告顯示，力拓在第三季度鐵礦石出口量為9130萬噸，同比增長(zhǎng)17%，高出8610萬噸的同期產(chǎn)量，這意味著世界礦業(yè)巨頭的這一戰(zhàn)略取得了顯著成效。 　　由于國(guó)內(nèi)外部分高成本鐵礦石企業(yè)繼續(xù)“掙扎死扛”，并由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，世界礦業(yè)巨頭所在國(guó)家的貨幣貶值效應(yīng)，預(yù)計(jì)嘗到甜頭的世界礦業(yè)巨頭，將堅(jiān)持?jǐn)U產(chǎn)降價(jià)擠壓高成本礦山的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略不變。因此今后鐵礦石價(jià)格還會(huì)走低。而鐵礦石、焦炭等冶煉原料價(jià)格的繼續(xù)跌落，只會(huì)使得壓迫鋼材行情的這座大山更加沉重。 　　三是鋼鐵企業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，資源供應(yīng)壓力不減。盡管數(shù)年來全國(guó)鋼材價(jià)格持續(xù)大幅回落，跌幅超過50%，全行業(yè)利潤(rùn)下降，部分鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損;雖然各級(jí)政府強(qiáng)調(diào)“鐵腕環(huán)保”，亦對(duì)鋼鐵生產(chǎn)形成很大壓力，但出于競(jìng)爭(zhēng)保住市場(chǎng)份額的需要，全國(guó)鋼鐵企業(yè)依然保持大規(guī)模生產(chǎn)水平，并未出現(xiàn)大面積減產(chǎn)，致使市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力沉重。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6612萬噸和9469萬噸，同比僅分別下降3%和下降0.6%，環(huán)比日均產(chǎn)量還雙雙回升。其實(shí)，9月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量是否只有6612萬噸還值得懷疑。因?yàn)橥阡摬臑?469萬噸，后者高出前者2857萬噸，其超出幅度高達(dá)43%，嚴(yán)重背離了常理。這也從一個(gè)側(cè)面反映出中國(guó)鋼鐵企業(yè)抗低價(jià)、抗虧損能力非常強(qiáng)大。 　　鑒于中國(guó)鋼鐵企業(yè)“抗寒”能力超出預(yù)期，因此預(yù)計(jì)鋼鐵企業(yè)寧愿虧損也不減產(chǎn)的局面短時(shí)期難以改變，即便是全國(guó)鋼材價(jià)格再次普跌兩、三百元/噸亦將如此。 另一方面，為了保障全年生產(chǎn)計(jì)劃的完成，4季度鋼鐵企業(yè)有可能增加生產(chǎn)，從而推動(dòng)全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量回升，進(jìn)一步加大市場(chǎng)供應(yīng)壓力。 　　受到上述幾個(gè)方面的影響，可以看出壓迫中國(guó)鋼材市場(chǎng)三座大山短時(shí)期內(nèi)難以撼動(dòng)，價(jià)格行情依然低迷，一般情況下難以出現(xiàn)持續(xù)性的大幅上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。