氧化鋅連續(xù)小跌，成本支撐與成交清淡并存

2025年9月24日，金屬網(wǎng)當(dāng)日數(shù)據(jù)，長江現(xiàn)貨氧化鋅均價報20,680元/噸，較前一交易日小幅下跌10元/噸。

當(dāng)前價格已接近部分企業(yè)成本線，市場呈現(xiàn)供需雙弱特征，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟與新能源增量需求的分化成為核心矛盾。

供給端：原料結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)能轉(zhuǎn)移并行?
國內(nèi)氧化鋅原料供應(yīng)呈現(xiàn)顯著分化，鋼廠提效政策導(dǎo)致傳統(tǒng)原料產(chǎn)量下降，企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向替代原料采購，間接推升成本壓力。進(jìn)口原料加工費維持高位，疊加海外新增產(chǎn)能集中釋放，國內(nèi)市場面臨進(jìn)口產(chǎn)品競爭加劇。華北地區(qū)環(huán)保政策收緊導(dǎo)致部分原料供應(yīng)減少，進(jìn)一步推高企業(yè)采購成本。為應(yīng)對成本壓力，國內(nèi)企業(yè)加速布局海外產(chǎn)能，東南亞地區(qū)新增生產(chǎn)線配套下游產(chǎn)業(yè)需求，形成供需雙向流動。

?需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域承壓與新興需求分化?
下游需求呈現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)收縮、新興領(lǐng)域突圍的分化格局。輪胎行業(yè)受國際貿(mào)易摩擦影響，出口市場面臨壓力，相關(guān)原料采購量收縮至年內(nèi)低位。建筑及裝飾材料領(lǐng)域受房地產(chǎn)投資放緩?fù)侠?，訂單量同比減少。值得關(guān)注的是，新能源領(lǐng)域需求增量初顯：電子級產(chǎn)品受電網(wǎng)投資拉動，訂單量穩(wěn)步增長；光伏產(chǎn)業(yè)用高純度產(chǎn)品需求增速顯著，成為需求端重要支撐。

?市場動態(tài)：成本支撐與成交清淡并存?
當(dāng)前價格已逼近企業(yè)成本線，中小廠商加工利潤空間壓縮，庫存消耗周期延長。市場呈現(xiàn)大廠穩(wěn)價、小廠惜售的分化格局，實際成交量偏向低價區(qū)間。貿(mào)易商普遍采取謹(jǐn)慎策略，但下游企業(yè)對高價接受度有限。進(jìn)口原料庫存雖有所增加，但高品位產(chǎn)品需求仍偏緊，運輸成本上升進(jìn)一步抬升成本支撐。

?政策端：環(huán)保限產(chǎn)與國際貿(mào)易規(guī)則調(diào)整?
國內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)收緊，主要產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)活動受限，落后產(chǎn)能加速退出。歐盟碳關(guān)稅政策實施后，出口產(chǎn)品成本壓力增加，倒逼企業(yè)加快海外布局。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)升級推動技術(shù)改造，行業(yè)集中度逐步提升。

?宏觀層面：全球供應(yīng)鏈擾動與產(chǎn)業(yè)周期聯(lián)動?
全球貨幣政策調(diào)整預(yù)期影響大宗商品定價，但國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)政策為市場注入信心。傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域需求受宏觀經(jīng)濟波動影響，而新能源投資擴張為行業(yè)提供長期增長動力。需關(guān)注海外礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策落地效果，這些因素將共同決定價格中樞位置。

當(dāng)前價格已跌破關(guān)鍵支撐位，短期或延續(xù)弱勢震蕩。中長期來看，新能源領(lǐng)域?qū)Ω吒郊又诞a(chǎn)品的需求增速能否覆蓋傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮缺口，將成為市場走勢的關(guān)鍵變量。行業(yè)機構(gòu)預(yù)測，四季度價格波動區(qū)間或逐步收窄，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配進(jìn)程或?qū)⒅厮苄袠I(yè)競爭格局。

【僅供參考，消息綜合自網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。