商品期貨黑色系午后擴大跌幅 鐵礦石收跌逾4.5%

3月19日午后，商品期貨黑色系擴大跌幅，鐵礦跌逾4%，焦炭、螺紋跌逾2%，鄭煤跌近2%；有色金屬普遍收跌，滬銅跌逾1%，滬鎳、滬鉛跌近1%；能化跟隨原油集體大漲，瀝青、鄭醇漲逾2%，玻璃漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，大豆、蘋果、鄭油收漲，雞蛋跌停。

截止午后收盤，瀝青漲2.60%，鄭醇漲2.46%，玻璃漲1.30%；跌幅方面，雞蛋跌4.97%，鐵礦跌4.54%，焦炭跌2.38%，螺紋跌2.30%

主流資源庫存回落

春節(jié)過后終端需求釋放緩慢，疊加各地環(huán)保升溫，鋼材被動累庫，致使鋼廠對原材料采購清淡，鐵礦石庫存壓力依然較大，但主流高品資源庫存下行。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，全國45港口鐵礦石15973萬噸，環(huán)比前一周增加140萬噸，其中，華北和沿江港口庫存有顯著增加，華北地區(qū)受限產(chǎn)影響，疏港下滑明顯，而華東地區(qū)受天氣影響，壓港情況也較前期統(tǒng)計有明顯增加。

截至3月12日，全國14港口PB粉庫存901萬噸，環(huán)比前一周下降1.5%，紐曼粉庫存277.4萬噸，環(huán)比前一周下降12.3%，整體而言，雖然鐵礦石整體庫存壓力較大，但庫存結(jié)構(gòu)性短缺問題依然存在，主流高品資源的強勢仍是鐵礦石價格的重要支撐。

悲觀情緒釋放甲醇有望企穩(wěn)

年初至今，甲醇連續(xù)振蕩下跌，行情走跌的原因有：甲醇現(xiàn)貨大漲后，激發(fā)了下游的抵觸情緒，下游開工快速回落；春節(jié)期間甲醇裝置開工穩(wěn)定，庫存出現(xiàn)回升；原料煤炭以及相關(guān)聯(lián)品種原油價格逐漸回落，成本重心下滑；國內(nèi)氣頭裝置在采暖季結(jié)束后有大面積重啟計劃。在以上多方面利空因素壓制下，鄭醇開啟了振蕩下跌模式。至此，我們認為悲觀情緒的釋放已經(jīng)接近尾聲，后市有望企穩(wěn)。

供給端方面，國內(nèi)甲醇裝置即將進入春季檢修期，數(shù)據(jù)顯示，西北區(qū)域的一些大型煤制裝置在4月有集中檢修計劃，屆時國內(nèi)供應(yīng)壓力會有縮減。另外，伊朗、美國等地區(qū)確實有潛在的新增產(chǎn)能壓力，不過以上兩地裝置的投產(chǎn)日期總是一拖再拖，所以不必過于擔心來自海外的新增壓力。

進口方面，我國1月進口甲醇797338.86噸，高于歷年同期，去年1月是785990.65噸，同比增加1.4%。截至3月15日，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在64.19萬噸，整體沿海地區(qū)可流通貨源預(yù)估在15.5萬噸附近，可流通貨源較春節(jié)前有所增加，但目前整體庫存壓力并不大，后期我們需要關(guān)注進口量的變化，若進口繼續(xù)維持高位，那么甲醇的反彈空間也不會太高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。